- 30 % de commandes en plus pour l'offset feuilles et les machines spéciales
- Faiblesse du chiffre d'affaires de 177,3 M€ due aux livraisons plani-fiées au second semestre
- Résultat avant impôts encore négatif de –17,7 M€ pour ce premier tri-mestre
- Liquidités nettes élevées de 169,2 M€ ; restructuration conforme au calendrier
- Les actionnaires décideront le 21 mai d'une nouvelle structure juri-dique
- Perspectives : chiffre d'affaires consolidé supérieur à 1 Mrd€ avec marge avant impôts jusqu'à 2 %
Les indicateurs économiques de Koenig & Bauer AG (KBA) pour le premier trimestre 2015 « restent encore contrastés » selon les propres mots du pré-sident du directoire Claus Bolza-Schünemann. Contrairement à la tendance générale dans le secteur, les entrées de commandes du constructeur de machines d'im-pression dans le Groupe affichent avec 306,7 M€ une hausse de 27 % en comparai-son avec l'exercice précédent, et une progression d'environ 130 M€ du volume de commandes en cours par rapport au début du trimestre. Le retard au niveau du chiffre d'affaires et du résultat n'a en revanche pas encore été comblé. Avec 177,3 M€, le chiffre d'affaires du Groupe est inférieur de 16,9 % à la valeur de l'année pré-cédente. Le résultat avant impôts (EBT) du Groupe est avec –17,7 M€ lui aussi infé-rieur à 2014 (–12,1 M€), en raison notamment du recul des livraisons qui s'est traduit par une baisse du chiffre d'affaires trimestriel et du taux de charge insuffisant des sites allemands de production de rotatives, dont les capacités ont été entretemps redimensionnées. Le directoire maintient toutefois ses prévisions positives. M. Bolza-Schünemann : « KBA réalisera nettement plus de 50 % du chiffre d'affaires du Groupe au deuxième semestre, ce qui se répercutera de façon positive sur le résul-tat. Au vu des carnets de commande bien remplis, je reste malgré la faiblesse relative des deux premiers trimestres confiant en notre capacité à atteindre le chiffre d'affaires de plus de 1 Mrd€ visé pour 2015 avec un EBT en progression par rapport à 2014 et une marge EBT atteignant jusqu'à 2 %. »
Nouvelle information sectorielle ...
Pour la première fois, le rapport trimestriel de KBA adopte une présentation sectorielle de l'activité du Groupe, avec les divisions Presses offset feuilles (KBA-Sheetfed Solutions), Rotatives numériques et offset (KBA-Digital & Web Solutions) et Machines spéciales (KBA-Special Solutions). La division KBA-Special Solutions comprend sous la marque KBA-NotaSys les sociétés nou-vellement constituées dans le domaine de l'impression fiduciaire ainsi que diverses entreprises – KBA-MetalPrint, KBA-MePrint, KBA-Metronic, KBA-Kammann et KBA-Flexotecnica – opérant sur les marchés de l'emballage.
... et nouvelle structure juridique
Davantage de transparence, responsabilités du management clairement définies et flexibilité stratégique renforcée sont les objectifs de la nouvelle structure d'entre-prise qui sera soumise au vote des actionnaires lors de l'assemblée générale du 21 mai à Wurtzbourg. Celle-ci prévoit la transformation de KBA-Sheetfed Solutions à Radebeul et KBA-Digital & Web Solutions à Wurtzbourg en unités opérationnelles indépendantes de la société-mère. Les autres unités opérationnelles prévues re-groupent la production industrielle sur les différents sites (KBA-Industrial Solutions) et les activités d'impression fiduciaire à Wurtzbourg (KBA-NotaSys). Les sociétés filialisées prendront la forme d'AG & Co. KG avec Koenig & Bauer AG comme commandité unique. Koenig & Bauer AG assurera les missions centrales et straté-giques en tant que holding avec un directoire composé de trois membres. Les autres membres du directoire seront nommés gérants des sociétés filialisées. Le directoire veut interdire les subventions croisées et utiliser le capital de façon ciblée de manière à assurer durablement le rendement financier supérieur nécessaire. Si elle est approuvée par les actionnaires, la nouvelle structure entrera en vigueur rétroactivement au 1er janvier 2015 les unités mentionnées ont mis en place le mode d'organisation opérationnelle depuis un an.
Chiffre d'affaires faible et mix produits pèsent sur le résultat trimestriel
Avec 546,7 M€, le volume de commandes en cours dans le Groupe fin mars 2015 dépassait de près de 130 M€ la valeur en début d'année. Le retard de chiffre d'af-faires, le mix produits et les coûts fixes non utilisés de la division Digital & Web, qui n'ont pas encore été supprimés entièrement, pèsent sur l'évolution du rendement par rapport au trimestre de référence. La marge brute est retombée de 25,4 % à 20,6 %, l'EBIT de –10,2 M€ à –16,2 M€. Avec un résultat financier de –1,5 M€, le Groupe atteint un résultat avant impôts (EBT) de –17,7 M€ contre –12,1 M€ pour l'exercice précédent. Après impôts, le résultat du Groupe s'établit au 31 mars à –16,9 M€ (2014 : –14,0 M€) avec un rendement proportionnel par action de –1,01 € (2014 : –0,85 €).
Dans la division Sheetfed Solutions, la plus importante, les entrées de commandes au cours des trois premiers mois ont été avec 174,7 M€ supérieures de 30,5 % à 2014, tandis que le chiffre d'affaires de 109,8 M€ est resté légèrement en deçà de la valeur de l'année précédente de 111,1 M€. Le ratio book-to-bill a permis une progression des commandes en carnet de 26,7 % pour atteindre 246,6 M€. Le résultat sectoriel a été avec –2,7 M€ légèrement inférieur à 2014 (–1,6 M€) du fait des produits à faible marge et des charges de restructuration du réseau commer-cial international. L'augmentation des livraisons prévue pour le reste de l'année améliorera également progressivement le résultat.
Dans la division Digital & Web Solutions, les nouvelles commandes ont progressé de 5,7 % par rapport à 2014 pour atteindre 27,9 M€. Le chiffre d'affaires reste avec 13,3 M€ très inférieur à la valeur de l'année précédente de 41,5 M€, ce qui influe fortement sur le résultat sectoriel de –8,7 M€. Les économies permises par l'ajus-tement drastique des capacités de production de même que les livraisons prévues auront toutefois un effet positif sur le chiffre d'affaires et l'évolution du rendement lors des prochains trimestres. Les nouveaux segments desservis par les lignes KBA RotaJET ainsi que la coopération avec HP dans le domaine de l'impression numérique sur ondulé offrent des perspectives stratégiques prometteuses pour cette division dont le périmètre vient d'être redéfini.
Dans la division Special Solutions, les commandes ont augmenté de 31,0 % pour atteindre 117,4 M€. Avec 63,2 M€, le chiffre d'affaires trimestriel recule de 8,1 % par rapport à 2014 (68,8 M€). Le résultat sectoriel s'établit à 1,2 M€, contre 4,0 M€ en 2014. Pour ces deux ratios, KBA escompte une relance nette au troisième et plus encore au quatrième trimestre suite à la livraison d'importantes commandes dans le domaine de l'impression fiduciaire.
Chiffre d'affaires : en baisse en Europe, en hausse en Amérique du Nord
Par rapport à 2014, le chiffre d'affaires réalisé sur le marché national a baissé de 8,8 M€ et s'établit à 35,3 M€. Le taux d'exportation est passé de 79,3 % à 80,1 %. Les livraisons dans le reste de l'Europe sont retombées à 46,3 M€. Le taux régional est inférieur à la moyenne avec 26,1 % (2014 : 31,0 %). Pour l'Amérique du Nord, en revanche, on note une hausse de 24,4 M€ à 30,2 M€, la contribution au chiffre d'affaires passant de 11,4 % 17,0 %. La part de la région Asie/Pacifique est de 28,5 %. Suite à l'inflexion de la demande en Chine, le volume des ventes est avec 50,5 M€ en recul par rapport à l'exercice précédent (64,9 M€). L'Amérique latine et l'Afrique ont contribué à hauteur de 15,0 M€, soit 8,5 %, au chiffre d'affaires du Groupe.
Liquidités nettes élevées de près de 170 M€
Le cash flow opérationnel est en hausse malgré d'importantes sorties de capi-taux pour le versement d'indemnités, et s'établit à –29,3 M€ (2014 : –51,3 M€) grâce à la baisse des créances sur livraisons de marchandises et prestations de services ainsi qu'à l'augmentation des acomptes clients. La gestion active du fonds de roulement a permis de réduire les valeurs en stock de près de 70 M€ par rapport à 2014. Le cash flow libre après déduction des fonds pour investis-sements s'est également amélioré avec –31,1 M€ (2014 : –54,4 M€). En plus des lignes de crédit, les liquidités disponibles au 31 mars étaient de 186,0 M€. Soit, après déduction des faibles dettes bancaires de 16,8 M€, une liquidité nette de 169,2 M€. La poursuite de la baisse du taux d'actualisation des retraites nationales a grandement contribué à la réduction du ratio de capitaux propres à 18,0 %.
Réduction des effectifs de plus de 900 salariés
Fin mars 2015, le groupe KBA comptait 5 321 salariés, soit 916 de moins que l'année précédente. Hors apprentis, stagiaires, salariés en disponibilité ou bé-néficiant de mesures de retraite progressive, les effectifs du Groupe sont des-cendus à 4 711. À l'issue de la restructuration du Groupe en 2016, les effectifs seront ramenés à env. 4 500 salariés. Le taux d'apprentis reste élevé avec 6,1 %.
Prévisions : chiffre d'affaires supérieur à 1 Mrd€ et marge EBT jusqu'à 2 %
Avec près de 30 % de nouvelles commandes en plus au premier trimestre, KBA s'est bien maintenu compte tenu de la baisse de 12 % des commandes de machines d'imprimerie allemandes enregistrée pour cette période selon la Fédération allemande de la construction mécanique (VDMA). Dans la division Sheetfed Solutions, cette évolution positive s'est poursuivie au mois d'avril. Le bilan positif de la participation au salon Print China ainsi que la position de force dans l'impression d'emballages ont joué un rôle important. KBA-NotaSys, KBA-Digital & Web, KBA-MetalPrint, KBA-Flexotecnica et les autres sociétés ont elles aussi annoncé de nouvelles commandes.
En 2015, la structure des livraisons chez KBA va évoluer durablement. La part de l'offset rotatif dans le chiffre d'affaires du Groupe ne cesse de diminuer. En revanche, l'impression jet d'encre grand volume gagne du terrain grâce aux nouvelles applications proposées par KBA-Digital & Web Solutions, comme l'impression de décoration industrielle. La rotative jet d'encre développée en collaboration avec HP pour le marché de l'ondulé ouvre de nouvelles perspec-tives. Cette machine construite à Wurtzbourg sera présentée aux profession-nels de la filière graphique au quatrième semestre.
Plus de 50 % du chiffre d'affaires du Groupe sont aujourd'hui générés par les lignes offset feuilles et les systèmes liés. Les cartonniers représentent les plus gros clients de KBA-Sheetfed Solutions ainsi que de la plupart des sociétés de la division Special Solutions. Pour les machines spéciales, la majeure partie du chiffre d'affaires et du résultat est générée par les systèmes de fabrication des billets de banque. Les clients, la plupart du temps institutionnels, dépendent d'États qui ne font généralement pas partie des pays industrialisés, ce qui rend difficile la planification dans ce secteur. La grande diversification du groupe KBA permet toutefois de compenser les fluctuations de la demande dans certains secteurs et facilite l'adaptation aux variations du marché.
Comme c'est généralement le cas dans l'ensemble de la branche, KBA réali-sera cette année encore largement plus de la moitié de son chiffre d'affaires au second semestre. Il en va de même pour le secteur de l'impression de sé-curité. Dans ce contexte, l'objectif d'un chiffre d'affaires supérieur à 1 Mrd€ pour l'exercice en cours apparaît toujours réaliste. Le directoire maintient éga-lement sa prévision d'amélioration du résultat avec une marge EBT jusqu'à 2 % du chiffre d'affaires étant donné la hausse du chiffre d'affaires escomptée.